국채 수익률 반등! 25년 말 현금보다 나은 선택일까?

2025년 말 국채 시장의 흐름

2025년 12월 현재 국채 시장은 다시 투자자들의 관심을 끌어모으고 있다. 올해 상반기까지는 국채 금리가 정책금리 고점 우려와 물가 불확실성 속에서 방향성을 잡지 못했지만, 하반기로 접어들면서 상황이 빠르게 바뀌었다. 연준의 금리 인하 전환 가능성이 높아지고 글로벌 경기 둔화 신호가 강해지면서 국채 수익률은 저점에서 반등하기 시작했다. 특히 중장기 국채는 안전자산 선호가 강화되며 가격 회복 움직임이 두드러지고 있다. 이는 금리 사이클이 고점을 지나 전환되는 시점에 대표적으로 나타나는 흐름이며, 투자자들에게 새로운 기회를 제공하고 있다.

국채 수익률 반등의 배경

국채 수익률 반등에는 시장 기대 변화가 가장 큰 영향을 미쳤다. 2025년 중반 이후 미국의 인플레이션은 예상보다 빠르게 둔화되며 연준 목표치에 다가섰다. 글로벌 공급망의 긴장 완화와 중국·유럽의 성장 둔화는 안전자산 수요를 더욱 확대시켰고, 이에 따라 장기물 국채의 매수세가 빠르게 늘어났다. 금리 동결이 길어지면서 시장은 금리 인하 시점에 대한 기대를 더욱 강하게 반영했고, 이러한 흐름이 국채 수익률 반등으로 이어지고 있다. 금리 방향성에 대한 불확실성이 줄어든 것도 국채 수요 강화에 중요한 역할을 하고 있다.

현금 보유 전략의 장점과 한계

현금은 높은 안정성과 유동성을 가지고 있어 불확실성이 큰 시기에는 가장 선호되는 자산이다. 특히 고금리 환경에서는 예금만으로도 충분한 이자가 제공되기 때문에 많은 투자자들이 현금을 중심으로 포트폴리오를 구성한다. 그러나 금리 인하가 가시화되는 지금은 현금의 매력이 빠르게 약해지는 시점이다. 금리가 내려가면 예금 금리 역시 자연스럽게 하락하며, 인플레이션이 완전히 잡히지 않았다면 실질 구매력은 지속적으로 감소한다. 금리 전환 국면에서 현금을 과도하게 보유하는 것은 오히려 기회를 놓치고 비용이 증가하는 상황으로 이어질 수 있다.

반등하는 국채의 투자 매력

국채는 안전성과 동시에 수익성을 기대할 수 있는 몇 안 되는 자산으로 평가된다. 금리가 떨어질수록 국채 가격이 상승하는 구조적 특성 때문에 금리 사이클 전환기의 매력은 더욱 커진다. 2025년 12월 기준 국채는 지난 몇 년간의 급격한 하락기를 지나 반등 국면에 진입한 상태로, 가격 회복 여지가 여전히 크다. 특히 장기물 국채는 금리 인하에 민감하게 반응하기 때문에 자본차익을 노리는 투자자에게 좋은 선택이 된다. 글로벌 경기 둔화, 지정학적 불확실성, 리스크 회피 심리가 동시에 작용하는 현재 환경에서는 국채가 안정적인 투자처로 다시 자리잡고 있다.

국채와 현금, 지금 어디에 둘 것인가

국채와 현금 중 어느 자산을 선택해야 할지는 개인의 투자 목적, 리스크 허용 범위, 자금 운용 기간에 따라 달라진다. 단기적인 유동성이나 안전성을 최우선으로 한다면 현금 비중을 일정 수준 유지할 필요가 있다. 그러나 금리 인하가 본격적으로 예상되는 시점에서는 국채의 상대적 매력이 크게 올라간다. 중장기 투자자라면 국채 비중을 확대해 금리 하락기에 따른 자본차익을 기대할 수 있는 상황이다. 금리 사이클의 전환점에 있는 지금은 현금만을 보유하는 전략보다 국채를 포함한 안정자산 포트폴리오를 구성하는 것이 더 효율적일 수 있다.

국채 투자 시 고려해야 할 요소

국채는 기본적으로 안정적인 자산이지만, 특히 장기물은 금리 변화에 민감하게 반응한다. 금리가 다시 상승하는 요인이 나타날 경우 단기적인 조정이 발생할 수 있으므로 투자자는 이를 감안해야 한다. 또한 국채 ETF, 개별 국채, 채권형 펀드 등 투자 방식에 따라 비용 구조나 가격 변동성이 다르기 때문에 상품 선택에도 세심한 주의가 필요하다. 투자 기간과 목적에 따라 어느 방식이 가장 적합한지 스스로 점검하고 선택해야 한다.

체크리스트: 국채 비중 확대 전 확인해야 할 사항

금리 인하 전망이 어느 정도 현실성이 있는가
투자 기간을 단기, 중기, 장기로 명확하게 설정했는가
현금 가치에 영향을 미치는 인플레이션 수준을 확인했는가
단기물·중기물·장기물 중 어떤 국채가 목표에 적합한가
장기물 변동성을 감당할 수 있는 투자 성향인가
ETF, 개별 국채, 펀드 중 어떤 방식이 본인에게 유리한가
포트폴리오 전체에서 국채 비중이 적절한지 점검했는가